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优游彩票官网-优游网络彩票靠谱吗-上半年苏泊尔预收款项减少

半年报显示,截至2019年上半年末,苏泊尔货币资金21.71亿元,占总资产比例为23.69%,比重增长10.37%,苏泊尔称主要是本期理财产品投资到期交割所致。应收账款18.87亿元,占总资产比例为20.59%,比重上升4.34%,苏泊尔称主要是本期销售规模增加所致;存货16.25亿元,占总资产比例为17.73%,比重减少4.48%,苏泊尔称主要是存货周转加快,合理控制存货库存所致。

半年报显示,截至2019年上半年末,苏泊尔实现主营业务收入97.91亿元,较上年同期增长9.82亿元,增幅11.15%,主要受益于公司内外销营业收入及市场占有率较去年均有一定的增长。公司主营业务成本67.71亿元,较上年同期上升7.04亿元,增幅11.60%。主营业务毛利率30.85%,较上年同期下降0.28%。其中,炊具主营业务实现收入30.70亿元人民币,同比增长8.50%;电器主营业务实现收入67.14亿元人民币,同比增长12.45%。内销主营业务实现收入76.08亿元,同比增长11.24%;外贸主营业务实现收入21.84亿元,同比增长10.83%。

现金流量表显示,苏泊尔上半年经营活动产生的现金流量净额中,销售商品、提供劳务收到的现金64.44亿元,较期初增加6.27亿元;经营活动现金流入合计67.51亿元,较期初增加7.70亿元。购买商品、接受劳务支付的现金47.12亿元,较期初增加9.03亿元;支付给职工以及为职工支付的现金8.11亿元,较期初增加8978.86万元;经营活动现金流出合计67.79亿元,较期初增加11.90亿元。

•我们认为,中国电建集团EBITDA利润率和经营性现金流的改善仅能使其财务杠杆压力稍微得到缓解。•2019年9月16日,标普全球评级确认中国电建集团的长期主体信用评级为“BBB+”。•负面展望反映出未来12个月内中国电建集团持续的大规模资本支出使其财务杠杆面临较大压力,评级缓冲空间有限。

另外,苏泊尔应收账款较去年同期也增长不少。2018年上半年,苏泊尔应收账款账面余额16.79亿元,账面价值15.83亿元。2019年上半年苏泊尔应收账款较去年同期分别上涨了3.22亿元和3.04亿元。

中国电建集团披露的2019年中期业绩报告与我们的预期大致相符,因此我们确认中国电建集团的评级。该公司的收入持续增长、利润率持续提升,但大规模的资本支出将推升其债务水平,导致财务杠杆持续高企。我们预计该公司的息税及折旧摊销前利润(EBITDA)对利息覆盖倍数将在未来12个月内徘徊在触发评级下调的分界水平2.0倍左右。

主要产品电锅类产品实现营业收入24.47亿元,同比减少2.14%;营业成本17.41亿元,同比减少2.28%;毛利率28.83%,较去年同期上升0.10%。

资色·评级 | 标普:中国电建集团“BBB+”评级确认;展望负面

香港,2019年9月17日—标普全球评级9月16日宣布,对中国电力建设集团有限公司(中国电建集团)采取上述评级行动。

我们认为中国电建集团将致力于达到中国国务院国有资产监督管理委员会要求的去杠杆目标,到2020年将总负债对总资产的比率降低2个百分点至75%。因此,2019年下半年和2020年该公司或将进一步采取降杠杆措施。但我们预计这些措施(可能包括经营性子公司层面的债转股)的力度可能较小,且执行也面临不确定性。所以,我们仍认为中国电建集团的评级缓冲有限,并预计2019-2020年其EBITDA对利息覆盖倍数仍将保持在约2.0倍。

截至2019年6月30日,苏泊尔的主要股东(前十大股东)中,与2018年12月31日相比,有4家股东持股不变,3家股东选择增持(1家新增主要股东),5家股东选择减持(1家新增主要股东,2家减持后退出主要股东序列)。

若中国电建集团的财务指标出现改善趋势,EBITDA利息覆盖倍数朝2.5倍水平改善,我们则可能将其展望调整至稳定。这可能由于(1)该公司减少资本支出或加快应收账款的回收和地产项目的出售,或(2)该公司的去杠杆计划进展快于我们预期或该公司采取了更为有效的去杠杆计划。

截至2019年上半年末,苏泊尔营业成本68.09亿元,较上年同比增加11.59%;销售费用15.56亿元,同比增加7.27%;财务费用-3919.01万元,同比减少848.47%,苏泊尔称主要是报告期内银行存款利息收入增加所致。投资活动产生的现金流量净额16.31亿元,同比增长1949.70%,苏泊尔称主要是本期投资活动中现金流出中投资于理财产品的现金支出减少所致;期末现金及其等价物余额7.67亿元,同比增加370.57%,苏泊尔称主要是投资活动现金流入增加所致。

我们认为中国电建集团对电力运营项目的投资将保持稳定,从而使其经常性收入在长期内得到提升。这些电力运营项目也需要大规模的前期投入,并且会导致该公司举借更多债务。近年来该公司每年的电力项目投资约为人民币100亿元,我们预计2019-2021年也将保持这一规模。截至2018年底,中国电建集团的发电装机容量为15GW,我们预计2021年将增加至20GW。

资产负债表显示,苏泊尔上半年总资产为91.66亿元,较去年同期降低了14.67亿元。其中,以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产减少4.35亿元,存货减少了7.37亿元,固定资产减少1590.99万元,待抵扣增值税减少4493.54万元,理财产品减少3.99亿元,国债逆回购减少10.01亿元。

我们认为,由于中国电建集团追求收入和利润的大幅增长,该公司对政府和社会资本合作(PPP)项目以及建设-运营-转让(BOT)项目的投资在2019年会持续保持较高水平。这些投资通常以举债的方式募集,并且前期投入较大,但产生经营性现金流却要等到项目投入运营之后。该公司大多数PPP项目的并表进一步拉高其杠杆率。2018年,中国电建集团对此类项目的投资规模达到人民币400亿元,占总资本支出的逾65%。2019年上半年,该公司的资本支出规模为360亿元,其中83%为PPP项目投资。

应收账款和坏账准备方面,苏泊尔期末应收账款账面余额20.01亿元,账面价值18.87亿元,坏账准备1.13亿元,计提比例为5.67%;期初账面余额18.30亿元,账面价值17.28亿元,坏账准备1.02亿元,计提比例为5.58%。本期计提坏账准备金额1136.79万元;本期收回或转回坏账准备金额0.00元。

另据合并利润表显示,苏泊尔上半年利息支出61.00万元,利息收入3913.25万元。半年报显示,截至2019年上半年末,苏泊尔流动负债合计32.04亿元,较期初减少15.05亿元。根据苏泊尔资产负债表显示,报告期内,苏泊尔短期借款和一年内到期的非流动负债为0。流动负债部分主要包括:24.79亿元应付账款,2.14亿元预收款项,2.22亿元应付职工薪酬,2.02亿元应付税费等。

截至2019年上半年末,苏泊尔存货账面余额16.92亿元,账面价值16.25亿元,跌价准备6680.20万元;期初账面余额24.15亿元,账面价值23.62亿元,跌价准备5348.34万元。报告期内新计提存货跌价准备4866.29万元,转回或转销3517.51万元。

同时,我们预计中国电建集团稳定的库存订单、得益于高利润项目收入增长而改善的收入结构、以及更加严格的成本管控将在未来12-24个月内使其经营性现金流得到改善,进而缓解其杠杆压力。2019年上半年该公司的收入同比增长12%,利润率也不断提升,使其EBITDA同比增长逾15%。我们也认为该公司将通过加速应收账款回收和库存周转来持续强化营运资金管理。

负面展望缘于我们认为中国电建集团的项目投资仍将使其财务状况承压,并使其评级缓冲空间受限。该公司未来两年内或将继续追求收入和利润增长。我们预期其PPP项目投资仍将保持较大规模。此外,我们也认为该公司将继续对电力运营项目追加投资,进而导致其现金流外流状况加剧。因此,我们认为未来12个月内中国电建集团的信用指标将维持在2018年的水平,或者进一步弱化。

若中国电建集团的EBITDA利息覆盖倍数下降至2倍以下,表明其信用指标未能改善,我们可能会下调其评级。这可能由于(1)该公司继续进行大规模的投资性支出和发电项目投资,导致自由经营性现金流净额持续为负,或(2)国内工程建造(E&C)行业竞争加剧,导致中国电建集团的盈利能力下降。

白马股苏泊尔刹车:4年股价涨7倍 上半年营收仅增1成

半年报显示,上半年苏泊尔在电饭煲、电压力锅、电磁炉、电水壶、豆浆机、搅拌机、榨汁机、煎烤机、电炖锅等9大主要品类合计的线下市场份额同比提升0.5个百分点,市场地位进一步巩固。在炒锅、压力锅、煎锅、汤锅、蒸锅、陶瓷煲等6大主要品类在线下30个重点城市的市场份额同比提升2.1个百分点,保持领先地位。苏泊尔小家电9大主要品类在电商平台的市场占有率同比提升1.1个百分比,增速继续领跑行业。在出口业务上,虽然面临国际市场的诸多不确定性,但是得益于SEB业务订单的持续快速转移,今年上半年整体出口业务保持较好的增长。

苏泊尔内销实现营业收入76.52亿元,同比增长11.24%;营业成本50.16亿元,同比增长12.21%;毛利率34.44%,较去年同期减少0.57%。外销实现营业收入21.84亿元,同比增长10.83%;营业成本17.92亿元,同比增长9.88%;毛利率17.93%,较去年同期增加0.71%。

截至2019年上半年末,苏泊尔主要业务(行业)炊具实现营业收入30.70亿元,同比增加8.50%;营业成本19.99亿元,同比增加9.40%;毛利率34.88%,较去年同期减少0.54%。电器实现营业收入67.14亿元,同比增长12.45%;营业成本47.66亿元,同比增长12.59%;毛利率29.01%,较去年同期减少0.09%。

然而,我们预计随着中国电建集团采取更为审慎的扩张策略,其PPP项目投资将在2020年放缓。2019年上半年,该公司PPP项目在新订单中的占比已下降至约8%,而2017年和2018年时分别为18%和14%。

截至2019年上半年末,苏泊尔资产减值损失为-2461.54万元,较上期减少1820.71万元。截至2019年上半年末,苏泊尔应付职工薪酬期末余额为2.22亿元,期初为2.89亿元,报告期内新增7.42亿元,减少8.09亿元。其中,短期薪酬期末余额2.17亿元,期初余额2.85亿元。支付给职工以及为职工支付的现金8.11亿元,较期初增加8978.86万元;

上半年苏泊尔预收款项减少了近10亿。2018年年末,苏泊尔预收款项达12.08亿元。而2019年上半年末苏泊尔预收款项仅2.14亿元,较期初(2018年年末)减少9.94亿元。

浙商证券9月6日发表研报《内销增长放缓,业绩表现稳健》(研究员:吴东炬)称,投资要点 受行业景气回落影响,营收增长有所放缓上半年公司营收增长11.1%,其中内销增速回落至11.2%, 使得营收增速较去年有所放缓, 主要原因是小家电行业景气低于预期,根据奥维统计,今年上半年厨房小家电行业全渠道零售额增速回落至 2.7%,其中料理机、电压力锅等品类增速有一定程度回落,不过公司小家电、炊具两大业务市占率继续提升,推动其表现仍好于行业整体,除此之外,大厨电等新兴业务增长放缓也对内销构成一定影响。预计公司 2019-2021年业绩增速15%、14%、14%,对应PE为29、26、23倍,给予“增持”评级。

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本文来源:优游彩票官网 责任编辑:杏彩彩票登录2019年09月18日 11:07:36

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